Auto Rejection

Apa itu auto rejection?

Auto rejection adalah batas pergerakan harga harian yang ditetapkan Bursa Efek Indonesia. Setiap hari, harga sebuah saham hanya boleh bergerak dalam rentang tertentu dari harga penutupan hari sebelumnya. Batas kenaikan maksimumnya disebut Auto Rejection Atas (ARA), dan batas penurunan maksimumnya disebut Auto Rejection Bawah (ARB). Ketika harga menyentuh salah satu batas itu, harga tidak bisa bergerak lebih jauh ke arah tersebut pada hari yang sama.

Apakah batasnya sama untuk semua saham?

Tidak. Besarnya batas ditentukan oleh beberapa hal:

• Rentang harga saham. Batas persentase berjenjang menurut rentang harga penutupan sebelumnya, dan hasilnya disesuaikan dengan fraksi harga yang berlaku.
• Papan pencatatan. Saham di papan tertentu, seperti Papan Akselerasi dan Papan Pemantauan Khusus, memakai batas yang lebih sempit.
• Waktu. Aturan auto rejection pernah diubah beberapa kali oleh bursa, termasuk penyesuaian batas bawah pada masa pandemi. Karena itu selalu rujuk ketentuan terbaru dari bursa.

Bursa juga menetapkan harga terendah yang berlaku di tiap papan. Saham yang sudah berada di harga terendah tidak bisa turun lagi, sehingga penutupan mendatar di harga itu bukan kejadian ARB.

Mengapa auto rejection penting dalam membaca bandar?

Pada hari ARA maupun ARB, harga tidak bebas mencerminkan penawaran dan permintaan yang sebenarnya. Akibatnya, indikator transaksi pada hari seperti itu bisa tertinggal atau terlihat berlebihan. Pembacaan sebaiknya memakai pola dalam rentang waktu, bukan satu hari yang terkunci di batas harga.

Auto rejection juga menjelaskan mengapa modal besar bergerak lambat. Bahkan ketika harga naik sampai batas atas, pelaku besar tidak bisa mengumpulkan barang dalam jumlah banyak dalam sehari. Sebaliknya, pelaku yang ingin melepas barang dalam jumlah sangat besar dalam waktu singkat bisa memicu ARB beruntun. Itulah sebabnya akumulasi dan distribusi biasanya dilakukan bertahap.

Kesalahan umum

• Menganggap batas auto rejection sama untuk semua saham dan tidak pernah berubah.
• Menyebut saham terkena ARA hanya karena ditutup di harga tertinggi hari itu, tanpa memeriksa apakah penutupannya tepat di batas.
• Menarik kesimpulan besar dari indikator pada satu hari yang terkunci di batas harga.

Kaitan dengan istilah lain

Penjelasan rinci masing-masing batas ada di entri ARA dan ARB. Batas yang berbeda berlaku untuk saham di papan pemantauan khusus.